El Banco Central de la República Argentina (BCRA) introdujo nuevas reglas este viernes mediante la Comunicación A 8311. La medida sorprendió a los bancos justo en la víspera del vencimiento de contratos de dólar futuro, conocido como el “día del fixing”.
La normativa endurece los techos a las posiciones en moneda extranjera que pueden asumir las entidades y modifica el juego en el mercado de contado. Algunas versiones indican que esta intervención busca disminuir posiciones “sintéticas” que los bancos suelen utilizar en tiempos de cierre de mes.
Estas prácticas consisten en vender dólares al contado, canalizar los pesos obtenidos a tasas altas para obtener rendimiento (“carry trade”) y, al mismo tiempo, resguardar cobertura cambiaria mediante contratos futuros. Las nuevas restricciones se interpretan como un intento de contener la apreciación del dólar y sofocar movimientos especulativos en el mercado cambiario.
Al restringir estas transacciones complejas, el BCRA pretende reactivar su margen de operación en los futuros sin romper la liquidez del sistema. De hecho, tras la implementación de estas medidas, el tipo de cambio oficial continuó su descenso, registrando bajas consecutivas en los segmentos mayorista y minorista.
